Siegfried, den Siegmund mit seiner Zwillingsschwester Sieglinde gezeugt hatte, schmiedet sich Nothung, das Schwert seines Vaters, das an Wotans Speer zersprungen war, neu. Mit dieser Waffe tötet er Fafner und seinen eigenen Ziehvater Mime, Alberichs Bruder, und besitzt nun den Ring der Macht, jedoch kennt er keine Furcht und ist daher frei vom Fluch des Nibelungen.

Geführt von der Stimme der Natur macht Siegfried sich auf zu Brünnhildes Felsen. Wotan stellt sich ihm entgegen, aber das Schwert Nothung zerschlägt den Speer Wotans. Siegfried erweckt Brünnhilde und gewinnt ihre Liebe.