Siegfried, que Siegmund avait engendré avec sa sœur jumelle Sieglinde, est en train de forger un nouveau Nothung, l'épée de son père qui s'était brisée sur la lance de Wotan. Avec cette arme, il tue Fafner et son propre père adoptif Mime, le frère d'Alberich, et a maintenant l'anneau du pouvoir, mais il ne connaît pas la peur et est donc libéré de la malédiction du Nibelung.

Guidé par la voix de la nature, Siegfried se dirige vers le rocher de Brünnhilde. Wotan s'oppose à lui, mais l'épée Nothung écrase la lance de Wotan. Siegfried réveille Brünnhilde et gagne son amour.