Siegfried, kterého Siegmund zplodil se svou dvojčetou Sieglinde, kuje nový Nothung, meč svého otce, který se zlomil na Wotanově kopí. Touto zbraní zabije Fafnera a jeho vlastního nevlastního otce Mime, Alberichova bratra, a nyní má prsten moci, ale nezná žádný strach a je proto osvobozen od kletby Nibelungů.

Siegfried, vedený hlasem přírody, se vydává na skálu Brünnhilde. Wotan mu oponuje, ale meč Nothung rozbije Wotanovo kopí. Siegfried probouzí Brünnhilde a získává její lásku.